A股药店板块“万店”扩张急行军

万家连锁药店正在成为A股药店板块上市公司的标配。

近期，大参林、一心堂(002727.SZ)等先后发布再融资计划，拟利用募资大规模拓展连锁药店。

大参林称，未来3年，将在广东、江苏、重庆等地区选址投资开设3600家医药连锁门店，该项目预计总投24.93亿元，拟利用募资16.38亿元。

而一心堂也将在3年内新建2900家连锁药店，投资总额为16.07亿元，拟利用募资7.2亿元。

大参林和一心堂皆称，连锁药店未来仍有较大市场空间，“我国零售药店连锁率由2011年的34.3%提升至2021年的57.2%，相比于美国的90%以上，提升空间较大。”

此前，商务部发布的《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》提出，到2025年，培育形成5-10家超500亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额的65%以上，药品零售连锁率接近70%。

进入扩张加速通道

以连锁药店为主营的上市公司，皆在加快扩张步伐。

统计显示，一心堂、大参林、老百姓、益丰药房(603939.SH)及九州通(600998.SH)旗下的好药师，将合计在2023年新开药店16200余家，其中自建和并购6500家左右。

而九州通的好药师主要通过加盟形式拓展药店规模，目标是到2025年门店数量超过3万家。

“药店的加盟连锁我们要继续大力发展，3万家的目标肯定可以完成。”九州通有关人员对21世纪经济报道记者说。

益丰药房的发展步伐也不小，2023年计划新增3500家门店，并且在一季度已经实现净增门店597家。

一心堂和老百姓在2023年的门店拓展计划，则分别为1900 家与3000 家。

实际上，在2022年，药店板块中的益丰药房、大参林、老百姓、一心堂等上市公司已经处于加速扩张通道，平均新增直营门店超过千家，对应新增直营门店分别为1786 家、999家、1695家、1009家。

在大扩张的氛围中，拥有万家门店的上市公司不断涌现。

截至2022年末，益丰药房门店数量10268 家，九州通好药师为10740家，老百姓有10783家，大参林达到10045家，一心堂为9206家。

但连锁药店却不乏追赶者，2021年7月上市的漱玉平民，截至2023年3月底拥有了6041家门店，并且在今年一季度新增290家有特许授权签约门店。

“公司的门店拓展以‘自建、并购、加盟、联盟’多种方式扩张。”漱玉平民在接受机构调研时称，“近两年，公司的加盟业务进入了快速发展时期。”

漱玉平民的并购扩张亦有新动作，根据近日公告，漱玉平民拟通过支付现金方式购买济南平嘉60%股权和辽宁天士力90%股权，“交易完成后，公司的门店数量、目标市场区域覆盖范围都将得以提升。”

健之佳也在加快布局，2023年预计新增门店超1000家，年末门店数拟超5000家。

健之佳是以自建为主、并购为辅的扩张方式深耕西南地区，其2022年净增门店1011家，今年一季度净增门店137家。

此外，一些医药上市公司开始加入连锁药店的竞争。

如吉林敖东将连锁药店增添为主营业务之一，其2022年连锁药店批发和零售实现营收4.48亿元，占营收比例的15.63%。

按照披露资料，截至2022年末，吉林敖东通过子公司吉林敖东大药房共开设187家连锁药店，“自营连锁药店计划每年保持近 30家的增速。”

不过，从连锁药店上市公司每年上千家以上的扩张速度来看，吉林敖东等尚难以产生竞争关系。

“行业整合态势加速，连锁率和行业集中度提升是行业发展主旋律。”大参林认为。

处方药占比持续提升

大举扩张之际，连锁药店上市公司的业绩表现亮眼。

2023年一季度，益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳的营收分别同比增长26.9%、27.2%、31.4%、1.0%、49.4%，扣非后净利润分别同比增长20.8%、25.7%、30.2%、46.8%、101.5%，延续了2022年的高增势头。

而连锁药店行业迈入万店时代后，上市公司的运营管理出现多元化。

“这是公司长期关注学习美日同行模式、区别于多数医药同业的重要经营特点。”健之佳在2022年年报中表示。

一心堂也称，公司不断开发新的业务，在门店增加了包括商保、彩票、零售便利等业务，“有助于提升门店卖场氛围、客流量和交易次数。”

通过实施一心堂所称的模式创新，2022年，其个护美妆专业品类覆盖门店超过5000家，销售额近3亿元；在所布局的7个省份中的门店累计代销彩票2691.7万元。

“未来个护美妆业务有较好发展空间。”一心堂表示，“通过多品类经营模式吸引和扩大更多潜在消费群体，提升了顾客进店频次。”

老百姓则通过专业药房持续铺设来吸引消费者，截至2023年一季末，其共计1111 家门店获得“门诊慢特病”定点资格，2022 年共服务687.8万慢病建档会员，累计建档860 万人，累计服务自测3900 万人次。

但连锁药店的收入主要还是依靠中西成药。

统计表明，2022年，益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳中西成药的销售占比，分别达到76.1%、63.8%、77.6%、75.8%、71.9%，除了大参林、老百姓有所下降，其余3家的中西成药销售比例延续增长势头。

而在东海证券研报看来，医药分业带来的处方外流还将打开药店发展空间。

“伴随系列政策持续落地，从零售药店药品销售结构数据来看，处方药占比持续提升，2021年药店销售的处方药占药品规模比重为58.2%，较2012年提升7.6个百分点。”东海证券研报指出。

这其中，包括医保账户支付范围逐步扩充、医保谈判药品可在符合条件的药店购买并享受与医院相同的医保报销模式、定点药店纳入门诊统筹等。

“目前影响最大的是门诊门店统筹政策，对药店经营有利。”一心堂相关人士告诉21世纪经济报道。

国家医保局2023年2月发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，要求各地重视定点零售药店纳入门诊统筹工作同时完善定点零售药店门诊统筹支付政策、明确配套政策。

目前，各地药店相关统筹政策细则正在相继出台，其中湖北获取门诊统筹资质的药店数量过万，比例占省内药店数量的61.66%。

“纳入门诊统筹，理论上来说会为零售药店带来业务增量。”健之佳在接受调研时称。